2019 年中美之间爆发贸易战之后，随著供应链转移和联准会注入额外的流动性，科法斯发现亚洲（中国以外）经济显露出复苏态势。2019 年企业向客户提供的平均信用期限有所改善，由 2018 年的 69 天降至 67 天。尽管有 65% 的企业（2018 年为 63%）表示曾在 2019 年遭遇逾期付款，但 2019 年客户的平均信用期限已从 2018 年的 88 天降至 85 天。

然而，由于新冠 (COVID-19) 疫情为经济增长前景带来的巨大威胁，复苏势头或将不复存在。亚太区的多个经济体将经历自 1997-1998 年金融危机以来最严重的经济萎缩。

按 GDP 加权计算，2020 年亚洲经济体的经济增速将降至 0.3%（不考虑中国的情况下为 -0.65%）。该增速不及 2019年的 4.6%，甚至不敌 1998 年的 2.9%（不考虑中国的情况下为 0.76%）。

（一）不同经济体之间付款期限的差异及逾期付款问题

2019 年，平均信用期限出现了自 2015年以来的首次改善。信用款期限最长的经济体是日本（91 天）、中国（86 天）和中国台湾（72 天），而亚洲其他经济体的付款期限均低于平均水准。澳大利亚的付款期限最短，仅为 36 天。

逾期付款问题最严重的是中国（96 天）、马来西亚（84 天）和新加坡（71 天）。自 2019 年以来，泰国（69 天，延长 7 天）、马来西亚和中国台湾（67 天，均延长 2 天）的逾期付款天数有所增加。

大部分受访企业 (48%) 表示，客户遭遇财务困境是导致逾期付款问题恶化的主要原因。竞争激烈压缩利润空间 (41%) 和缺乏融资管道 (22%) 是造成上述困境的主要因素。

（二）不同行业之间的差异显著：能源、ICT和建筑业举步维艰

能源、ICT 和建筑业的平均信用期限最长，其中超过 20% 的企业可提供 120 天甚至更长的付款期限。

这三个行业的逾期付款问题也最为严重，分别有 24%、28% 和 26% 的受访企业表示逾期付款时间达到或超过 120 天。

（三）超长逾期付款比例的上升，表明某些地区和行业存在现金流恶化的风险 

逾期付款和现金流风险往往同时发生。为了评估现金流风险，科法斯对超长逾期付款（超过 180 天）的比例进行了研究。当此类逾期付款在企业的年总营业额中占比超过 2% 时，便会对企业现金流构成风险。根据科法斯的经验，在全球范围内有 80% 的超长逾期付款是永远收不回来的。

2019 年，有 31% 的受访企业遭遇的超长逾期付款金额超过全年营业额的 2%，较 2018 年的 38% 有所下降。然而，深入调查就会发现，这种表面的“复苏”迹象不足为信：2019 年超长逾期付款超过全年营业额 10% 的企业数量并未改变 (13%)。 

除中国外，超长逾期付款超过全年营业额 10% 的企业占比最高的经济体是马来西亚 (7%)、新加坡 (7%) 和泰国 (6%)。同样，超长逾期付款超过全年营业额 10% 的经济体中，运输、能源和建筑行业所占的比例最高。

（四）2020 年将是自 1997-1998 年亚洲金融危机以来经济衰退最严重的一年。

科法斯预计，亚太地区的经济将在 2020 年出现大幅萎缩（在本调查涵盖的9个经济体中，仅中国及印度不在预期大幅萎缩之列），然后在 2021 年反弹。在旅游业和世界贸易形势低迷的背景下，泰国 (-5.0%)、香港 (-4.0%)、新加坡 (-3.5%)、日本 (-3.0%)、马来西亚 (-2.0%) 和澳大利亚 (-1.9%) 等经济体的 GDP 萎缩将最为明显。 

科法斯预测，亚太地区的经济成长要到 2021 年才会反弹，预计达到 6.2%（不考虑中国的情况下为 4.65%）。

{科法斯《2020亚太区企业付款调查》研究了2019年亚太区9个经济体（澳大利亚、中国、香港、印度、日本、马来西亚、新加坡、泰国及台湾）逾2500家企业的付款行为。由于数据编撰于2019年第四季度，故未有反映新冠肺炎疫情对中国经济的影响。}